Jordi Visser och Anthony Pompliano om AI, krypto och makro

Jordi Visser argumenterar för att många investerare fortfarande lägger för stor vikt vid traditionella makrofaktorer som räntor och oljepris, samtidigt som de underskattar hur snabbt AI förändrar ekonomin, bolagens vinstpotential och marknadens struktur.

Hans huvudpoäng är att dagens ekonomi är mindre räntekänslig än tidigare. Bostäder och bilköp spelar fortfarande roll, men en allt större del av börsens utveckling drivs enligt honom av digitala affärsmodeller, AI-investeringar, växande marginaler och stark vinsttillväxt. Därför menar han att mindre förändringar i Fed-räntan eller oljepriset inte bör väga lika tungt som de gjorde i tidigare cykler.

Ett återkommande tema är skillnaden mellan statiskt och dynamiskt tänkande. Ett statiskt synsätt antar att en förändring automatiskt leder till samma konsekvens som historiskt. Ett dynamiskt synsätt tar hänsyn till att företag, regeringar, teknologi och marknader anpassar sig. Visser menar att AI-eran kräver det senare eftersom tekniken förbättras i mycket hög takt.

Samtalet går också in på marknadsstrukturen. Hedgefonder och professionella traders kan tvingas reagera snabbt på kortsiktiga data eftersom de har drawdown-gränser och riskmandat. AI-agenter saknar samma emotionella begränsningar, medan långsiktiga privatinvesterare kan välja att ignorera kortsiktigt brus. Visser ser därför kraftiga reaktioner på exempelvis PPI eller ränterörelser som potentiella möjligheter för investerare med längre tidshorisont.

På kryptosidan är Visser fortsatt mycket optimistisk. Han jämför värderingen av krypto med internets tidiga år, då etablerade värderingsmått ännu inte fanns. Han menar att tokenisering, Ethereum-ekosystemet och Robinhood Chain kan vara början på en större förändring där traditionella tillgångar, kryptotillgångar och nya finansiella produkter flyttar on-chain.

Robinhood lyfts fram som ett exempel på hur traditionell finans, crypto och AI börjar konvergera. Från att ha varit en enkel aktiemäklare har bolaget enligt Visser utvecklats mot en bredare plattform med prediction markets, crypto, tokenisering och agentbaserad trading. Han ser detta som en modell för hur framtidens finansmarknad kan utvecklas.

Reglering är också central. Visser tror att tydligare amerikanska kryptoregler, exempelvis genom Clarity Act, skulle kunna öppna dörren för större institutionellt kapital och pensionsfonder. Hans tes är att Bitcoin kan fortsätta utvecklas även utan detta, men att tydligare regler skulle kunna höja värdet på hela crypto-ekosystemet.

På AI-sidan beskriver han utvecklingen som extremt snabb. Nya modeller och agentfunktioner gör enligt honom ett tydligt steg från enkla chatbotar till system som faktiskt kan utföra arbete, bygga modeller, analysera data och hjälpa till med trading. Han menar att den här utvecklingen kan få stor påverkan på produktivitet, forskning, fysik, läkemedelsutveckling och företags långsiktiga värderingar.

Samtidigt ökar betydelsen av cybersecurity, privacy och trust. När AI-agenter får mer tillgång till information och system blir datasäkerhet och kontroll över egen intelligens viktigare. Visser ser därför trust som en potentiellt allt viktigare ekonomisk tillgång i en AI-driven värld.

Samtalet avslutas med Fed, Kevin Warsh, Scott Bessent och Trumpadministrationen. Visser och Anthony diskuterar hur politik och centralbank kan påverka marknaden på kort sikt, men den större tesen är att amerikansk politik i praktiken är mycket stödjande för AI, crypto och teknologisk utveckling. Visser menar därför att det är svårt att vara långsiktigt bearish samtidigt som både den privata sektorn och politiken fokuserar på att vinna AI-kapplöpningen.

Den övergripande bilden är mycket bullish: Visser anser att marknaden fortfarande fokuserar för mycket på gamla makrovariabler och för lite på den exponentiella tekniska förändringen som sker inom AI, crypto och digital finans.

Viktigaste slutsatserna enligt Visser

1. Visser tycker att AI-driven vinsttillväxt och produktivitet är viktigare än små förändringar i räntor och oljepris.

2. Han skiljer mellan statiskt och dynamiskt tänkande och menar att gamla ekonomiska samband inte alltid fungerar i en snabbt föränderlig ekonomi.

3. Kortsiktiga makroreaktioner kan skapa möjligheter för långsiktiga investerare när professionella aktörer tvingas reagera snabbt.

4. AI-agenter kan förändra marknadsstrukturen eftersom de inte påverkas av emotioner och riskmandat på samma sätt som människor.

5. Visser är fortsatt bullish på Bitcoin och crypto och tror att en större bullmarknad kan vara i ett tidigt skede.

6. Tokenisering ses som bron mellan traditionell finans och crypto.

7. Robinhood lyfts fram som ett exempel på konvergens mellan aktier, crypto, prediction markets och AI-baserad trading.

8. Tydligare kryptoregler kan göra det lättare för pensionsfonder och institutioner att investera i ekosystemet.

9. AI-utvecklingen går enligt Visser så snabbt att marknaden kan underskatta effekterna på framtida vinster och terminalvärden.

10. Cybersecurity, privacy och trust kan bli ännu viktigare när AI får större tillgång till data och kritiska system.

AI-genererad sammanfattning av samtalet. Kan innehålla fel. Åsikter och prognoser tillhör deltagarna, inte NTM; påståenden är inte oberoende verifierade. Se originalvideon för fullständigt sammanhang. AI-generated summary; views and forecasts belong to the speakers, not NTM. Claims have not been independently verified.

Jordi Visser argues that many investors remain too focused on traditional macro variables such as interest rates and oil prices while underestimating how quickly AI is changing the economy, corporate earnings potential and market structure.

His core argument is that the modern economy is less interest-rate sensitive than in previous cycles. Housing and auto demand still matter, but a growing share of equity-market performance is driven by digital businesses, AI investment, rising margins and strong earnings growth. Because of that, he believes small changes in Fed policy or oil prices deserve less weight than investors often give them.

A recurring theme is the distinction between static and dynamic thinking. Static thinking assumes that a change will automatically produce the same outcome it did historically. Dynamic thinking considers how businesses, governments, technology and markets adapt. Visser argues that the AI era requires a much more dynamic framework because technological progress is accelerating so quickly.

The discussion also focuses on market structure. Hedge funds and professional traders often have to react immediately to economic releases because of drawdown limits and risk constraints. AI agents do not have the same emotional limitations, while long-term retail investors can choose to look through short-term volatility. Visser therefore sees sharp reactions to data such as PPI or rate moves as potential opportunities for investors with longer time horizons.

On crypto, Visser remains highly bullish. He compares crypto valuation today with the early internet, when investors had not yet developed reliable valuation metrics. He believes tokenization, Ethereum and Robinhood Chain may represent the beginning of a broader shift in which traditional assets, crypto assets and new financial products increasingly move on-chain.

Robinhood is highlighted as an example of convergence between traditional finance, crypto and AI. What began as a low-cost stock brokerage has evolved into a broader platform involving crypto, prediction markets, tokenization and agentic trading. Visser sees this as a possible template for the future financial system.

Regulation is another major theme. Visser believes clearer US crypto regulation, including potential progress around the Clarity Act, could unlock greater institutional and pension-fund participation. His view is that Bitcoin can continue rising without it, but clearer rules could materially increase the value of the broader crypto ecosystem.

On AI, Visser describes the pace of progress as extraordinary. New models and agent capabilities are moving beyond simple chatbots toward systems that can perform work, build models, analyze data and assist with trading. He argues that this could have major long-term consequences for productivity, scientific research, physics, drug discovery and corporate valuations.

At the same time, cybersecurity, privacy and trust become increasingly important. As AI systems gain more access to data and infrastructure, protecting information and controlling proprietary intelligence becomes more valuable. Visser sees trust itself becoming a more important economic asset in an AI-driven world.

The conversation also covers the Fed, Kevin Warsh, Scott Bessent and the Trump administration. While policy and central-bank decisions can influence markets in the short term, the broader thesis is that US policy is strongly supportive of AI, crypto and technological leadership. Visser therefore finds it difficult to remain structurally bearish while both the private sector and policymakers are focused on winning the AI race.

The overall message is strongly bullish: Visser believes markets are still paying too much attention to old macro variables and not enough attention to the exponential technological change taking place across AI, crypto and digital finance.

Key takeaways from Visser’s argument

1. Visser believes AI-driven earnings growth and productivity matter more than small moves in rates or oil.

2. He emphasizes dynamic thinking over relying blindly on historical economic relationships.

3. Short-term macro-driven volatility may create opportunities for long-term investors.

4. AI agents may change market structure because they do not operate with the same emotional constraints as human traders.

5. Visser remains bullish on Bitcoin and crypto and believes a larger bull market may still be in its early stages.

6. Tokenization is viewed as a bridge between traditional finance and crypto.

7. Robinhood is presented as an example of the convergence of stocks, crypto, prediction markets and agentic trading.

8. Clearer crypto regulation could unlock more participation from pension funds and large institutions.

9. Visser believes markets may be underpricing the long-term economic impact of rapid AI progress.

10. Cybersecurity, privacy and trust are likely to become increasingly important as AI gains access to more data and infrastructure.

AI-genererad sammanfattning av samtalet. Kan innehålla fel. Åsikter och prognoser tillhör deltagarna, inte NTM; påståenden är inte oberoende verifierade. Se originalvideon för fullständigt sammanhang. AI-generated summary; views and forecasts belong to the speakers, not NTM. Claims have not been independently verified.